Banyak yang mempercayai bahwa risk management adalah salah satu inovasi terpenting diabad 20. Dengan segala konsep khususnya financial derivatives, risk management menjadi bagian dari bisnis keuangan. Future, option ataupun swap kini tak lagi asing di telinga para pelaku bisnis keuangan. Kalau ditarik ke beberapa ribu tahun kebelakang, risk management bukan hal yag baru. Konon di jaman Babilon 1800 sebelum masehi, konsep option sebagai financial derivatives sudah dikenal. Dari interpretasi Code Hammurabi dijelaskan bahwa konsep ini dimanfaatkan untuk meng-cover kemungkinan terjadinya kerugian akibat gagal panen
Dalam pengelolaan utang pemerintah, future dan option masih belum dikembangkan, sedangkan swap sedang dijajaki. Beberapa lender seperti World Bank dan ADB menawarkan fasilitas swap untuk me-manage utang pemerintah, namun tentu saja khusus untuk outstanding utang pemerintah ke lender ini.
Di dunia perbankan, risk management justru menjadi salah satu fungsi vital yang diawali dari Basel Commitee of Banking Supervision. Model risk measurement berkembang pesat. Pengelolaan sebagian utang pemerintah, terutama yang berbentuk securities misalnya, konon menggunakan Monte Carlo simulation yang merupakan metode standard untuk mengukur market risk. Lalu bagaimana dengan government loan ? mmm.. no comment dulu deh.